在7月8日公布的会议纪要中，美国联邦储备系统成员一致同意保持联邦基金利率在3.5%至3.75%的目标区间。然而，在讨论中，他们对通胀问题表现出了更深的担忧，部分官员甚至暗示可能需要在6月份进行加息。
根据会议记录，与会者普遍认为当前的通胀率不仅高于美联储设定的2%长期目标，而且核心通胀和总体通胀均有所上升。他们将这一现象部分归咎于AI投资增长、霍尔木兹海峡紧张局势导致的供应链中断，以及关税的持续影响。
值得关注的是，AI投资被首次列为影响通胀的三大风险之一，这显示了美联储对于短期内投资热潮可能引起的需求增加和物价上涨的关注。特别是苹果和微软等科技巨头因成本上升而提高产品价格，进一步凸显了AI投资对通胀的影响。
会议纪要指出，AI投资的增加直接推动了数据中心和设备支出的增长，这种需求没有显示出任何放缓的迹象，导致技术产品和上游输入品如电力的价格上升。此外，这些成本正在向运输、石化等多个领域传导，成为美联储官员上调通胀预测的因素之一。
与此同时，也有与会者提出，AI技术可能最终通过提高生产效率来降低生产成本并增加总供应，从而对通胀产生下行压力。但是，这种效应可能需要较长时间才能显现。
美联储主席沃什曾表示，从长远来看，AI有可能通过提高全要素生产率来抑制成本。但是，当前美联储更担心的是AI投资热潮在中期内持续拉动需求，增加通胀的粘性。
通胀前景方面，美联储内部并非完全偏向鹰派。大多数官员预计，随着关税、能源和供应链冲击的消退，通胀将逐渐回落。但也有官员担忧，AI投资热潮、大宗商品价格高涨和供应中断可能会使通胀更加顽固。
在地缘政治方面，美国总统特朗普表示与伊朗的停火已经结束，并认为与伊朗的谈判是在浪费时间。在此背景下，中东局势的变化可能会引发新一轮的通胀压力，并给美联储带来更大的加息压力。
美联储在6月的会议纪要中已经对中东冲突对通胀的冲击表示了高度警觉，并暗示如果通胀因中东冲突等因素持续高企，可能需要采取政策紧缩措施。
总的来说，美联储内部对通胀的担忧已经转向了短期压力，并且对AI投资、地缘政治和关税三大因素的通胀影响表示了高度关注。