尽管近期黄金价格从历史高位显著回调，市场出现一定波动，但贵金属研究机构MKS PAMP并未对黄金的长期走势失去信心。该机构在年中展望中重申，预计2026年黄金现货均价将达到每盎司4500美元，标志着当前市场正在从非理性的快速上涨阶段过渡到更稳健、更持久的牛市。
MKS PAMP的研究与金属策略主管尼基·希尔斯（Nicky Shiels）认为，当前的调整不是趋势的反转，而是市场泡沫的合理出清，为未来金价的稳健增长打下基础。机构预测2026年黄金价格将在每盎司3800美元至5000美元的区间内波动，并保持每盎司5800美元的最高看涨目标，考虑到地缘政治紧张和全球动荡可能推动价格创新高。
尼基·希尔斯强调，黄金的长期牛市逻辑并未崩溃。随着美国经济放缓的迹象显现，市场资金将重新关注宏观风险，预计下半年黄金将呈现更均衡、更可持续的上涨行情。
五大核心因素支撑黄金价格
尼基·希尔斯指出，全球财政赤字、通胀压力、货币贬值、央行减持美元资产及地缘政治经济格局的碎片化趋势等五大因素，持续为黄金价格提供支撑。这些因素构成了黄金保值和避险属性的核心，并未因市场回调而改变。
机构认为，金价下跌并非基本面恶化，而是投资者头寸反转和短期资金情绪宣泄的结果。经过调整，市场情绪已过度悲观，空头情绪超跌，为金价的稳定反弹创造了条件。
短期政策压力，长期上行趋势不变
尽管对黄金长期持乐观态度，尼基·希尔斯也提到，美联储的货币政策是短期内金价面临的主要压力。新任美联储主席凯文·沃什的鹰派言论可能推动实际利率和美元指数保持高位，限制金价上涨空间。
然而，机构认为美联储的紧缩政策受限于美国高额债务规模，政策收紧的持续性和力度有限。长期来看，市场实际收益率将保持在合理区间，随着短期宏观利空因素消退，黄金将重新获得估值支撑。
尼基·希尔斯总结称，金价的回调重置了市场持仓结构和情绪，但并未改变黄金长期上涨的结构性核心逻辑，黄金牛市的底层支撑依然稳固。